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Finance

  1. Ce que couvrir veut dire : la grammaire des dérivés

    Décembre 1993 : Metallgesellschaft perd 1,3 milliard sur une position censée le protéger. La grammaire des dérivés, ou ce que « couvrir » veut vraiment dire.

  2. Le produit structuré, ou l'art de vendre une option sans le dire

    42 milliards collectés en France en 2024, des coupons à 8–12 % quand le Bund rapporte le tiers : anatomie d'un produit qui vend une option sans jamais le dire.

  3. Mesurer la perte avant qu'elle n'existe

    Août 2007 : les quants de Goldman encaissent des mouvements « à 25 écarts-types » que leurs modèles jugeaient impossibles. Les deux façons de mesurer une perte avant qu'elle n'existe.

  4. ServiceNow, ou la revanche du SaaS utile

    Après −40 % puis +40 % en un mois, ServiceNow incarne un retournement de psychologie : l’IA générative ne détruit pas le SaaS, elle rend indispensables les plateformes qui contrôlent le workflow, la donnée opérationnelle et la gouvernance.

  5. ServiceNow, la prime du contrôle

    L’action monte parce que le marché commence à reclasser ServiceNow : non plus seulement comme un éditeur SaaS menacé par l’IA, mais comme une infrastructure de gouvernance pour l’entreprise agentique.

  6. La concentration comme dogme

    Quinze positions, 77 milliards de dollars sous gestion, et une certitude sans nuance. Comment Chris Hohn a fait de l'étroitesse de portefeuille une métaphysique.

  7. Mille milliards, et pas par hasard

    L'introduction en bourse d'OpenAI n'est pas une levée de capital. C'est une arme dirigée contre Anthropic, calibrée pour vider les poches institutionnelles avant qu'Anthropic ne s'y serve.

  8. Le baril de calcul

    Le 12 mai 2026, CME Group annonce le premier marché à terme sur la puissance de calcul. Derrière le communiqué : une opération de qualification qui transforme un input opaque en classe d'actifs. Anatomie d'un acte performatif.

  9. Le triumvirat de la dette mondiale

    Trois firmes privées, toutes américaines, notent plus de 95 % de la dette obligataire mondiale — et rien, depuis 2008, n'a changé.

  10. La mécanique cachée des ETF

    Physique ou synthétique : derrière la même promesse d'indice se cachent deux structures et deux chaînes de risque.

  11. La maison qui dévorait la croissance

    Pékin a longtemps utilisé l'immobilier comme caisse fiscale, instrument d'épargne et moteur de PIB. Le triangle s'est rompu. Anatomie d'un effondrement programmé — et de ce qu'il révèle du modèle chinois lui-même.